如何看待泰晶转债价格暴跌？

如何看待泰晶转债价格暴跌？

5月7日，名为“泰晶转债”的可转债产品价格暴跌，触发上交所暂停交易机制。

可转债一度被认为是风险较低的产品，10-20%的亏损已经非常高了，此次出了“泰晶转债”的事件，给投资人不小的打击，以后可转债是否还值得投资呢？下面我们就来聊聊有关可转债的话题。

【为什么亏损？ 】

可转债同时具有债权和股权两种属性，持有债券时到期拿本金和利息，当转换为股权时拿公司分红，安全性非常高。但此次发生了意外，“泰晶转债”一天暴跌48%，根据5月6日的可转债以及股价来计算，如果投资者等待上市公司的赎回，则要亏损73%。如果把可转债转成股票，则要一下子亏掉63%。

从泰晶转债的走势来看，去年底还在110元左右，今年最高曾达到420元，涨幅近300%！

从泰晶科技的股价走势来看，2月25日见到高点37.69元，随后一路下行至今。而泰晶转债从2月25日之后略有调整，随后价格又大幅走高，可见，它们之间的走势出现了背离。

一般来讲，可转债价格走势跟随正股走势，可见泰晶可转债被炒的太高了，现在大跌也是一种价值回归。

【为什么涨这么高？】

那泰晶转债为什么背离正股价值，涨这么高呢？这是因为此前泰晶科技表态不提前赎回，投资者误以为上市公司再也不提前赎回，盲目跟风炒作所致。这就告诉我们一个道理，市场共识有时候不可信，真正可靠的是自己独立思考能力，具体逻辑如下：

1、每个投资人都必须具备独立思考的能力，否则就会被割韭菜；

2、将所有信息都定义为参考信息，利用自己的常识思维对标的物作出判断；

3、相信自己可以做到，并承担后果；

【能投吗？】

即便有“泰晶转债”风险事件，仍然有很多小白跃跃欲试，小马读财劝这批人收手吧，因为可转债有几个特性：

1、机制较复杂，刚入门的人理解不了其中原理；

2、具有股权特性，走势较复杂，一般人驾驭不了。

所以，如果你没有两把刷子，还是别玩了。

【总结】

综上，由于形成共识价值，市场盲目跟风，导致泰晶转债价格背离基本面，大跌后一众韭菜欲哭无泪。所以，我们在投资时需要有独立思考能力，不能人云亦云。以上内容仅代表小马读财观点，并非标准答案，小马读财也不提供标准答案，如有质疑欢迎提出，我们欢迎高质量的不同声音与我们共同探讨与进步。

泰晶转债暴跌最大的原因就是短期内暴涨过了，如果溢价率很低就不存在了。这也给可转债交易的人敲了警钟。不幸中标的朋友但愿能吃一堑长一智吧。

这也是说明了价格偏离价值，终会回到价值。首先我们了解可转债。可转债发行的年限一般五年，发行后半年就可以转股。如果不转那就按约定的利率付息。而发行人有权提前赎回，而赎回按原价100元一张赎回。比如这次的泰晶转债，转股的价格是17.9元，公司公告提前赎回债券时的泰晶转债的收盘价是360元一张，泰晶科技的收盘价24.1元，也就是说当时可转债的价格对应正股泰晶科技的收盘价24.1元是(24.1-17.9)/17.9+100=134元一张。而当时可转债的价格已经360元了，远远高于134元，明显远远偏离了价值。360元可转债对应的正股价格是17.9*3.6=64元一股的泰晶科技股价，而当时泰晶科技的股价才24元。所以说，当时可转债的价格明显高于公司可转债的价值。而公司控股股东在这种情况下有权提前赎回。而赎回的价格只有100元一张，这就导致公司可转债的价格在公告出来后暴跌。所以这次事件提醒我们，当价格已经明显偏离价值时，价格终归要回到价值上来。因此我们在投资时务必要评估公司合理的价值，对于明显偏离价值的公司要谨慎。

强赎公告一出，暴跌几乎是必然。

今年转债出现大鳄进场短炒，这样的情形在转债历史上极其罕见，多只转债走势与正股脱钩，出现巨大的溢价幅度，蕴含了巨大的风险。

当企业强制赎回转债发生时，价值回归就成了必然，泰晶转债的暴跌就发生在强赎公告的背景下，不是偶然而是必然。

总归是击鼓传花的游戏！这些债已经很好高了，投资价值在哪里，无非是看到了T+0交易规则！然后一群游资狂飙不止，可是总归好回归的，即便没有这个回购，也会因为击鼓传花跌回去的

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。可转换债券的持有人可以有多种选择，一种是持有债券至偿还期满收取本金和利息。由于企业发行可转换债券规定的利率一般低于普通债券的利率，选择这种方式的投资者较少。如果可转换债券的持有人看好企业的发展，可以选择把债券按发行时约定的价格转换为企业的股票。可转换债券还可以在二级市场流通，这就可能成为爆炒的筹码。

要搞懂可转换债券，必须搞懂几个概念。

第一个概念是面值，就是债券发行时的标价。

第二个概念是票面利率，是发行人发行可转换债券规定的利率，一般低于不可转换债券的利率。

第三个概念是转股价值，就是持有人选择转换股票能得到的收益。转股价值由可转换的股数乘以正股当前的价格。可转换的股数由面值除以发行时约定的转股价。如果正股价高于转股价的话，可转换债券的价值就是转股价值。

可转换债券在发行时还规定了赎回条款与回售条款。赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。

按照约定，在可转债转股期内，如果泰晶科技A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含），或可转债未转股余额不足3000万元时，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

在泰晶转债交易价格远高于转股价值的情况下，无论持有者如何处理，都要面对巨大的亏损。如果选择赎回，赎回价格是100元面值+0.4元的年息，投资者面临亏损73%。如果选择转股，按转股价134.75元计算，投资者要面临63%的亏损。所以赎回公告一公布，泰晶转债的交易价格发生暴跌，以5月7日的收盘价计算，投资者要亏损47%。

为什么要价格如此背离的情况下，依然有人爆炒泰晶转债？主要是因为转债市场实行T+0，没有+/-10%的涨停板，只有+/-30%的熔断限制。这样就吸引了大量投机炒作者进入市场，通过短线交易获利。而且由于泰晶科技在3月公告声称不会赎回转债，更为炒作者消除了后顾之忧。

流氓大股东

泰晶转债发行于2017年年底，募资2.15亿元，募集资金主要投资于公司两个项目：TKD-M系列微型片式高频晶体谐振器生产线（二期）扩产项目和TKD-M系列温度补偿型微型片式高频晶体谐振器产业化项目。

不过，发行后不久，奇葩的一幕上演了。2018年2月28日，泰晶科技发布公告称，公司控股股东和实控人喻信东、王丹、喻信辉和何虎四人在二级市场合计减持了224430张可转债，占总发行量的10.44%。

作为泰晶科技的大股东，四人原本获得配售泰晶转债1250580张，占比58.17%，这次一把减持了10.44%，真是“大手笔”。不过，四人的“大手笔”只是刚开始。2019年3月5日、3月14日、7月2日，泰晶科技分别发布公告称，四人连续减持了30%的可转债。4次减持后，最终持有比例只剩13.97%。

并且，可转债与股票不同，减持不需要提前公告。大股东割韭菜都不用打招呼，投资者往往被打个措手不及。有股民表示，公司应该改名叫“太精科技”，真是太精明了……

原本，监管层鼓励发行可转债，是为了在定增之外开辟新的融资渠道。但如今，很多可转债却成了大股东套现割韭菜的镰刀。以泰晶转债为例，上市不久就开始大笔减持，每次减持几乎都是当时的高点，可转债已然失了初心。

除了大股东的“套路”，游资的炒作同样疯狂，最近泰晶转债的“大牛市”则可能是游资的手笔。

游资的“镰刀”

3月18日开始，泰晶转债突然迎来暴涨，短短两天就从160元涨到了最高420元，区间涨幅达162.5%。其后，资金加速进场，虽然价格未再创新高，但暴涨暴跌却隔三差五的上演，泰晶转债俨然成了“明星”。

原本，可转债的表现，很大程度上取决于正股的走势。但是近期，泰晶科技却几乎没什么表现，而泰晶转债却无视“地心引力”疯狂炒作，这极大可能是游资的手笔。就拿5月6日来说，当天换手率高达700%，只有“疯狂”可以形容。

不过，一贯“横着走”的游资今天却给大股东做了嫁衣，昨天成交的8.45亿，今天无疑“关灯吃面”了。并且，今天的暴跌或许是刚开始，参考不久前的再升转债，公司宣布强赎后，可转债从最高价415元一路跌到了114元，累计跌幅达73%，泰晶转债或将步其后尘。

有意思的是，今年3月7日、3月28日，泰晶科技还先后两次发布公告，信誓旦旦的表示“不会提前赎回”；现在又来这一出，难道当初发公告，是怕资金提前抢跑吗？

作为上市公司，说的话转身就反悔，泰晶科技这么玩无疑伤了股民的心，同时也将成为公司一大“污点”。以后发公告，股民还能信吗？

泰晶转债的疯狂，让人联想到当年的权证“末日轮”炒作。在明知权证价值会归0的情况下，依然有很多资金参与“末日轮”炒作，最终尘归尘土归土，很多人花了几十万买了废纸一张。而今，很多可转债都成了游资炒作的温床，股民依然乐此不疲，最终被上市公司一把收割！

本来是安全又有收益的品种，结果被大家玩成了高风险！

泰晶转债的面值是100元。票面利率第一年0.4%,第二年0.6%,第三年1%,第四年1.5%,第五年1.8%,第六年2%。转股价为17.9元，转股价值按5月6日收盘价24.12元计算为134.75元。而泰晶转债5月6日的收盘价为364.94元。由此我们可以看出价格与价值的巨大差距，其中蕴含的巨大风险。

再生转债的事历历在目，溢价率超过15的转债风险成指数倍增加，但怎么都劝不住好多杀红眼的网友，这个泰晶公告一发，我估计这些网友心都凉半截，再看吧，好像赎回日并不是明天，也就是给了小散出逃的机会！相信会还有机会，大家把握好，不然真的会惨不忍睹，这是百分170的溢价率，很恐怖，股票要多少个涨停才能回本！